打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風(fēng)險。金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，積極防范化解金融風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線，是我國建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。

一、高度重視防范化解各類金融風(fēng)險

黨的十八大以來，金融改革發(fā)展取得歷史性成就，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水平顯著提升，保障了經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展，為打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)奠定了堅實基礎(chǔ)。比如，多種貨幣政策工具的使用為宏觀調(diào)控框架轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了條件，貨幣政策調(diào)控日趨靈活精準(zhǔn)，有效地維護(hù)了金融穩(wěn)定，并為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)整體實力明顯增強(qiáng)，多層次金融市場體系日臻完善，金融產(chǎn)品日益豐富；金融市場定價機(jī)制不斷完善，利率和匯率市場化改革取得重要進(jìn)展，為進(jìn)一步發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用、更好地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了條件；人民幣國際化水平顯著提高，金融業(yè)對外開放取得新進(jìn)展，我國在國際金融領(lǐng)域正扮演著越來越重要的角色，等等。當(dāng)然，我們也要清醒認(rèn)識到，雖然我國已成為重要的金融大國，但目前我國金融和實體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部還存在多重風(fēng)險隱患，由金融大國向金融強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變依然任重道遠(yuǎn)。

從國內(nèi)看，金融風(fēng)險源頭主要來自三個方面。一是金融與實體經(jīng)濟(jì)循環(huán)不暢。我國實體經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險集中體現(xiàn)為民間投資增速下滑、產(chǎn)能過剩、企業(yè)困難加劇和失業(yè)率上升。金融作為實體經(jīng)濟(jì)的鏡像，在經(jīng)濟(jì)周期、結(jié)構(gòu)失衡、體制轉(zhuǎn)軌等因素疊加共振之下，將面臨杠桿率高位盤桓以及商業(yè)銀行不良資產(chǎn)風(fēng)險、房地產(chǎn)市場風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險和外部沖擊風(fēng)險等各類風(fēng)險相互交織、錯綜復(fù)雜的嚴(yán)峻形勢。資金脫實向虛既妨礙了實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，也惡化了實體企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。實體經(jīng)濟(jì)下行則會加大信用風(fēng)險暴露，在經(jīng)濟(jì)周期和流動性收緊的催化下，侵蝕金融機(jī)構(gòu)抵御風(fēng)險的能力。二是金融與房地產(chǎn)循環(huán)不暢。金融資源過多集中于房地產(chǎn)，導(dǎo)致房地產(chǎn)部門呈現(xiàn)出高價格、高庫存、高杠桿、高度金融化和高度關(guān)聯(lián)性等特征。而高房價又吸引各種社會資本涌入，加劇房地產(chǎn)市場的扭曲。房地產(chǎn)市場一旦深度調(diào)整，必然影響相關(guān)行業(yè)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量惡化、地方財政負(fù)擔(dān)加重，甚至可能出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，引發(fā)整個經(jīng)濟(jì)體系的波動。三是金融體系內(nèi)部循環(huán)不暢。一些金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)“打擦邊球”，存在套利行為；理財業(yè)務(wù)多層嵌套，資產(chǎn)負(fù)債期限錯配，存在隱性剛性兌付，責(zé)權(quán)利扭曲。各類金融控股公司快速發(fā)展，部分實體企業(yè)熱衷于投資金融業(yè)，通過內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易等賺快錢。這些金融風(fēng)險隱患大都具有隱蔽性、突發(fā)性、傳染性和危害性，容易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，必須有效加以防范并逐步化解。

從國際看，一些國家的貨幣政策和財政政策調(diào)整將形成風(fēng)險外溢效應(yīng)，有可能對我國金融安全造成外部沖擊。2008年國際金融危機(jī)以來，全球主要國家實行量化寬松政策，帶來的貨幣增量中的相當(dāng)部分并未進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而是在金融體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”，逐利而動，大量資本的國際流動加劇了全球金融市場的動蕩。美國量化寬松政策的逐步退出及隨后的加息、縮表、減稅政策將迫使其他主要經(jīng)濟(jì)體跟進(jìn)，以避免資本流失和投資下降、失業(yè)加劇的出現(xiàn)，將有可能引發(fā)全球加息減稅浪潮。強(qiáng)勢美元疊加資本外流，對人民幣構(gòu)成雙重減值壓力；而美國政府加息、縮表、減稅等一系列政策的持續(xù)推進(jìn)，也會使以人民幣計價的資產(chǎn)價值承受被動萎縮的壓力。對這些外部風(fēng)險，我們必須保持足夠警惕，妥善應(yīng)對化解。

二、打好攻堅戰(zhàn)要戰(zhàn)而有策、戰(zhàn)而有備、戰(zhàn)而有術(shù)

習(xí)近平總書記指出，面對波譎云詭的國際形勢、復(fù)雜敏感的周邊環(huán)境、艱巨繁重的改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，我們既要有防范風(fēng)險的先手，也要有應(yīng)對和化解風(fēng)險挑戰(zhàn)的高招；既要打好防范和抵御風(fēng)險的有準(zhǔn)備之戰(zhàn)，也要打好化險為夷、轉(zhuǎn)危為機(jī)的戰(zhàn)略主動戰(zhàn)。高質(zhì)量發(fā)展離不開高效安全的金融。打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，必須做到戰(zhàn)而有策、戰(zhàn)而有備、戰(zhàn)而有術(shù)。

“戰(zhàn)而有策”，就是要立足我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，以黨中央的政策方針為指引，把服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為防控金融風(fēng)險的根本。一是要加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，確保金融改革發(fā)展的正確方向。按照高質(zhì)量發(fā)展的要求部署新時代防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，確保國家金融安全。二是要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)這一根本。全面提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率和水平，提高直接融資比重和金融資源配置效率，充分發(fā)揮金融在服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、支持國家戰(zhàn)略推進(jìn)等方面的重要作用。繼續(xù)采取措施，減少資金空轉(zhuǎn)、層層嵌套和監(jiān)管套利，減少由此產(chǎn)生的跨市場、跨行業(yè)、跨區(qū)域的金融風(fēng)險。更加有力地支持實施重大戰(zhàn)略和培育新動能，更加精準(zhǔn)地補(bǔ)足薄弱領(lǐng)域金融服務(wù)短板，更加有效地降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。三是要緊緊抓住三個良性循環(huán)的“牛鼻子”。實體經(jīng)濟(jì)一端要深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，房地產(chǎn)一端要改革完善住房制度、建立房地產(chǎn)市場可持續(xù)發(fā)展的長效機(jī)制，金融體系內(nèi)部一端要嚴(yán)防嚴(yán)控風(fēng)險，三方面協(xié)同發(fā)力從根本上防控金融風(fēng)險。

“戰(zhàn)而有備”，就是要對存在的金融風(fēng)險點做到胸中有數(shù)，未雨綢繆，密切監(jiān)測，準(zhǔn)確預(yù)判，有效防范。一是要健全金融風(fēng)險預(yù)警體系。加強(qiáng)金融風(fēng)險監(jiān)測與評估，強(qiáng)化對重點領(lǐng)域的風(fēng)險監(jiān)測和防范。針對阻礙“三個良性循環(huán)”的風(fēng)險因素，梳理排查每個風(fēng)險點的成因、機(jī)理、傳染渠道及外部性，有效降低信息不對稱程度。二是加大金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。繼續(xù)完善會計審計制度，控制企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)傾向。加快推進(jìn)金融信息化建設(shè)，逐步增加在國際金融領(lǐng)域的規(guī)則制定權(quán)和話語權(quán)。加快推進(jìn)防范金融風(fēng)險的立法工作，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)公司治理機(jī)制的建設(shè)，完善有關(guān)資本配置的法律制度。三是繼續(xù)推進(jìn)金融市場基礎(chǔ)制度的建設(shè)和完善。要筑牢金融業(yè)發(fā)展和金融風(fēng)險防范的根基，特別是針對“脫實向虛”問題，要通過改革不斷優(yōu)化營商環(huán)境，切實降低企業(yè)經(jīng)營成本和制度性成本，激發(fā)實體經(jīng)濟(jì)活力。加快建設(shè)開放、有序、公平競爭的市場體系，維護(hù)市場正常秩序，提高金融資源配置效率。

“戰(zhàn)而有術(shù)”，就是要做到目的明確、重點突出、密切協(xié)同，形成全國一盤棋的金融風(fēng)險防控格局。一是要形成風(fēng)險防控的合力，充分發(fā)揮監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的作用。進(jìn)一步健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，建立全面統(tǒng)一、基礎(chǔ)設(shè)施共享、協(xié)調(diào)有效的監(jiān)管框架，加強(qiáng)國際金融監(jiān)管協(xié)作，完善全球金融治理體系。二是要加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)，建立良好的金融秩序。突出功能監(jiān)管，統(tǒng)一資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，強(qiáng)化實質(zhì)性和穿透式監(jiān)管。全面實施金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的持牌經(jīng)營，規(guī)范產(chǎn)融結(jié)合，強(qiáng)化影子銀行監(jiān)管，減少監(jiān)管漏洞和監(jiān)管空白。三是要各個擊破，做好重點領(lǐng)域金融風(fēng)險防控工作。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式的新變化，有效運用創(chuàng)新型流動性管理工具，調(diào)節(jié)好貨幣供給閘門。有效防控信用風(fēng)險，妥善化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，積極防控房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，進(jìn)一步規(guī)范交叉性金融業(yè)務(wù)，確保金融安全高效穩(wěn)健運行。

（作者：中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長，中國社會科學(xué)院習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員）

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